緊接著，張繼話鋒一轉，說道：「但是，我們還必須清醒地意識到：一方面，我們的『官督商辦』企業，核心競爭力還非常有限，一旦失朝廷的的政策扶持和資本支持，就有可能走向破產。另一方面，軍工、遠洋、鐵路、郵政、電報、銀行、保險和證券這些行業和領域，需要的資金規模極大，盈利週期卻特別長，民間無力也不願進行大規模的投資，而它們恰恰又關乎國家安全，不能完全由民間掌控。因此，我們還需要加以區別對待。我的意見是，對於紡織、陶瓷、製藥、制茶等關乎民生、盈利週期較短的行業和領域，政府投資全部退出，大通繅絲廠、恆通紡紗廠、順通織布廠和誠通紡織廠以及申通繅絲廠、中通紡紗廠、圓通織布廠和匯通紡織廠等『官督商辦』企業」全部通過出售股份的形式轉為『商辦』性質的股份企業，對於軍工、遠洋、鐵路、郵政、電報、銀行、保險和證券等關乎國計、盈利週期較長的行業和領域，政府力量部分退出，江南製造總局、安慶內軍械所、寶山鋼鐵公司、金陵機械廠、福州船政局、輪船招商局、大清遠洋運輸公司、大清鐵路運輸公司、大清工商銀行、大清農牧銀行、大清交通銀行和大清建設銀行等『官督商辦』企業」全部通過出售股份的形式，吸收民間投資，但要保證政府投資的主導地位，同時在加強監管的基礎上，繼續採取『官督商辦』的形式。您認為如何？」」「
郭嵩燾沉吟半晌，拊掌歎道：「正所謂『治大國如烹小鮮』，如此穩妥的漸進改革方案，我還能有什麼意見？松濤，就按你的意見辦。咱們回國之後就上折子，如果需要聯署，咱們『新政派』都沒有二話。」
張繼點點頭，說道：「郭大人，感謝您和同仁們的信任與支持。不過，這個折子還是由我一個人來上比較好。這麼多人冒冒失失地連署，就有些『逼宮』的意味了，由不得皇上和太后不多想。現在正值多事之秋，我們不能給『守舊派』以口實，還是萬事務求穩妥為好。」
郭嵩燾長歎一聲，說道：「松濤，人都說『老成謀國』，你如此年輕，就有此等見識，我實在是自愧不如。」
張繼連忙遜謝道：「郭大人過獎了，我年輕識淺，今後還得您多多指教。您心繫社稷，公而忘私，才是我輩的楷模。時間不早了，您回去休息吧，明天還安排有考察內容呢。」
……
郭嵩燾走後，張繼卻陷入了沉思。他知道，郭嵩燾提出將『官督商辦』企業逐步轉為『商辦』性質的股份企業的想法，完全是出於一片至誠。自己答覆的意見，也確實是最為穩妥的。但是，舉凡世上的事情，都是說起來容易，做起來難。將『官督商辦』企業逐步轉為『商辦』性質的股份企業絕對會是一個浩大的工程，其難度不亞於推行『新政』本身。
為什麼這麼說呢？因為，經過幾年的發展，那些作為『新政』成果的『官督商辦』企業自身已經成為了一個個既得利益集團，而它們又與所在地的地方政府甚至中央政府有著千絲萬縷的利益糾葛，共同構成了一個龐大的既得利益集團。一方面，那些『官督商辦』企業與葡萄牙、西班牙、荷蘭、英國、法國、美國和奧地利等國的『商辦』性質的股份企業不同，它們大多是依靠朝廷的政策扶持和資本支持，借助自身在所在行業和領域的壟斷地位生存的，雖然短期內就實現了長足的發展，但是根基並不穩固，只要朝廷推行『新政』的決心有所動搖，甚至具體政策有所調整，都會威脅到其生存與發展，因此，那些『官督商辦』企業從一開始就極力與所在地的地方政府甚至中央政府保持良好關係，這其中就必然存在著權力尋租的現象。另一方面，雖然『守舊派』官員出於政治觀點和自身權力的考量，極力阻撓『新政』的推行，但是不可否認，因為第一方面的原因，他們自身也是『官督商辦』企業長足發展的受益者。一旦下決心將『官督商辦』企業逐步轉為『商辦』性質的股份企業，那些『官督商辦』企業勢必會失去原有的在所在行業和領域的壟斷地位，而『新政派』官員和『守舊派』官員也勢必會失去權力尋租帶來的額外利益。雖然，『新政派』官員中不乏奕訢、曾國藩和郭嵩燾這樣的有識之士以及喬致庸、容閎和盛宣懷這樣受到張繼提攜的實業家。但是，大多數『新政派』官員畢竟是從自身政治出身和預期利益出發，來支持『新政』的。一旦下決心將『官督商辦』企業逐步轉為『商辦』性質的股份企業，無異於是『與虎謀皮』，『新政』必然會失去那些從『官督商辦』企業中獲益的『新政派』官員和『守舊派』官員的支持。這對於『新政』的推行，無疑具有極大的阻礙作用。…,
事實上，對於這些問題，張繼在很久之前就已經開始關注和思考了，他也早已認識到這些問題有朝一日必然需要得到解決。但是，他卻遲遲沒有下定決心。因為，擺在自己面前的這兩條道路走起來都很艱難。如果選擇將『官督商辦』企業逐步轉為『商辦』性質的股份企業，喪失很大一部分『新政派』官員和『守舊派』官員的支持，『新政』的推行將越發艱難。而如果選擇不將『官督商辦』企業逐步轉為『商辦』性質的股份企業，那些『官督商辦』企業也遲早會異化，進而在市場競爭中慘敗，同樣阻礙『新政』的推行。
這兩條道路的選擇實際上就是短期利益與長遠利益的選擇，如果放在穿越回清朝之前的過去，張繼會毫不猶豫地選擇長遠利益，因為那符合書本、家長和社會的一貫教導。但是，張繼已經不再是那個年輕識淺的學生或者職員了，現在的他是『新政』的靈魂，是中國『富國強兵』的關鍵所在。他深深地明白了『治大國如烹小鮮』的道理，也更因為職責所繫，他做每一個抉擇都不得不小心謹慎。