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正文 當人們都遺忘風險的時候 文 / 王懿麟

    8月30ri

    ——莊是不會在最高點出貨,只有散戶才會在最高點買入。

    由於昨晚美國投資者普遍認為美聯儲極有可能會在9月18ri的議息會議上調低利率,引起美國股市的強勁反彈,道瓊工業上漲247點,sp500上漲31點,漲幅2.19%,而納斯達克上漲62點,漲幅2.5%,同時其他歐美指數亦受影響再次出現反彈,從而引起今亞洲指數出現普漲。而上證指數以5144點位向上跳空高開,在震盪下滑回補缺口後一路走高,最終以5167點報收,漲幅1.14%,從盤面走勢看來,主要是個股走強帶動大盤行情出現普漲,上漲家數705,下跌家數僅70,平盤家數為3。

    另一方面,由於近十年來全球貨幣供應正以驚人的速度擴張,全球的流動性過剩正累積著越來越多的金融泡沫和風險,數據顯示2005年全球核心金融資產儲備達到140萬億美元,相當於同年全球gdp的3倍以上。金融已從傳統的債券、股票、商品和外匯中派生出一大批複雜的新金融產品——衍生金融工具,金融更多的以交易為目的,其中包括期權、期貨和掉期。而截至2006年,已發行的利率掉期產品、貨幣掉期產品和利率期權產品的價值為286萬億美元,幾乎是全球總產值的6倍。因此國際商用機器公司等的調研報告預計:「到2020年,世界範圍與證券有關的財富很可能將超過現金與存款。」因此美儲聯儘管在8月17ri緊急下調貼現率,以對次債危機作出反應,但仍然對通貨膨脹有所顧慮而難以決斷是否有必要降低基準利率,同時為了增加市場的流動性和防止信貸市場危機的進一步惡化,美聯儲29ri再次向金融系統注資金52.5億美元,以緩和金融市場所承擔的壓力。

    此外,需要注意的是,由於美國樓市對於跌勢預期的進一步加劇,隨著對沖基金和金融機構出事的不利消息陸逐出現,次債風暴所帶來的衝擊還遠未結束。據悉「不少金融機構為購入債務抵押債券(cdo)的買家提供融資安排,如今這些買家無法將債券轉售,或獲得再融資,提供借貸的金融機構便會隨時『上身』,換言之,金融機構手持的次按債券金額可能突然間大幅增加,這就是次按危機深不可測、金融風暴殺傷力史無前例的理由所在。(大公報)」
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