經過十八天血流成河的激戰宣告紅四方面軍南下的的失敗，傷亡慘重的四方面重新翻越夾金山，退回甘孜阿壩地區，他們要在這裡渡過寒冷的冬天。
獲勝的劉湘得意洋洋的返回成都，他向全川宣佈川軍將士將繼續追擊敗退的紅軍，直到徹底剿滅，十一月底經過休整的川軍開始進逼甘孜阿壩地區。
四川的勝利得到南京的高度讚揚，南京的宣傳媒體開動宣傳機器，把百丈關之戰形容為第二次湘江大捷，楊森把抓獲的幾十個紅軍傷員拍成照片向各大報社散發，可就在南京成都還沉浸樂觀之中時。陝北直羅鎮戰役打響，東北軍最裝備精良的109師慘敗，師長牛元峰自殺，部隊大部被殲滅，正在南京參加五全會議的張學良大驚，連忙下令沒有他的親筆手令，東北軍不准輕易出擊，保持現防區，東北軍與紅軍實現了不宣的停戰。
十一月初國民政府宣佈發行法幣，並宣佈法幣與英鎊掛鉤，中國此舉受到英美的歡迎，卻激怒了日本人，日本人聲稱發行法幣是中國政府以夷制夷策略的體現，是抗日精神的表現，日本將阻止法幣的在華北的流通，不惜以武力阻止華北白銀南運。
日本的聲明沒有影響中國政府進行幣制改革的決心，十一月四日法幣正式面世，同日宣佈成立國家金融管理，同日，重慶的四川發展銀行宣佈將以一比一的比例兌換發展銀行發行的川幣，在一個月以後停止川幣的使用，各地方繳納稅款，銀行間結算全部以法幣為唯一貨幣。同日上海銀行界宣佈收回所有已發行貨幣，銀行間所有業務均以法幣為結算貨幣。遇刺相反的是廣東銀行和雲南銀行僅僅宣佈接受法幣業務，卻沒有放棄自己的貨幣，山西閻錫山宣佈將逐步收回晉票，停止發行新的晉票。
日本見阻止失敗。而禁止華北白銀南運僅僅是個威脅，於是土肥原賢二加緊策劃冀東自治和華北自治。蔣介石迫於日本方面的壓力在十一月底宣佈撤銷北平軍分會，任命宋哲元為冀察綏靖主任，任命何應欽為行政院駐北平辦事長官。
十一月二十六日河北灤榆區行政督察專員殷汝耕在通縣發表聲明宣佈冀東二十二個縣脫離中央，自治獨立，旋即成立冀東防共自治委員會。中央政府隨後就發表聲明表示不承認冀東防共自治委員會。兩天後宣佈通緝殷汝耕。
日本人的步步緊逼讓蔣介石產生很大地危急感，他首次認為莊繼華當初五年之內爆發中日全面戰爭的論斷很可能成為現實，他開始向日本發出公開警告，讓駐日大使蔣作賓轉告日本首相岡田啟介，中國對日本的忍耐是有限度的，當達到中國政府的底線時，中國政府不惜一戰以維護國家的統一和獨立。蔣作賓同時向日本提出調整中日關係，但遭到日本政府地拒絕。
五全大會之前舉行的四屆六中全會，這個會議實際上是五全大會的預備會議。汪精衛主持大會，在會後舉行的記者會上，一青年記者忽然閃出。高呼打到賣國賊，向汪精衛連發數槍，隨後衛兵開槍擊中，後不治身亡。經查明其人為十九路軍遣散軍官孫鳳鳴，幕後組織者為王亞樵。
孫鳳鳴效荊軻之舉引起全國轟動，熱血青年紛紛傚法。一個月後，親日的外交部次長唐有壬遇刺身亡，抗日團體中華青年抗日除奸特務隊宣佈此事為他們所為，殺掉唐有壬的原因是他在任外交次長之時多次出賣中國。殺掉他就是警告全國所有官員，賣國者死！
連續兩起暗殺讓南京政府內的親日派風聲鶴唳，紛紛選擇閉嘴或辭官，著名親日派張群就像蔣介石請求辭去外交部長之職，蔣介石堅決不許。
然而更大地麻煩還是發生在五四運動地策源地北平。就在五常會議召開期間。北平學生為了抗議成立冀東自治政府。並阻止華北自治。在十二月六日致電南京中央政府請求中央出兵討伐殷汝耕。實行全國總動員。切實準備抗戰。沒收到回音地學生在十二月九日以北大學生為首。燕京、東北、中國大學、北平師範等大學地學生走上街頭。發動了聲勢浩大地遊行示威。他們喊出：「華北之大。已經放不下一張平靜地書桌。」向北平冀察綏靖公署請願。向何應欽遞交請願書。讓何應欽正在南京開會。學生們隨後要求面見綏靖主任宋哲元。宋哲元避而不見。
憤怒地學生在組織者員黃埔軍校政治教官。清華大學教授張申府建議下。立即把行動轉化為示威遊行。在遊行過程中不斷有各校學生加入遊行隊伍。人數擴大到六千多人。遊行中他們與軍警發生衝突。幾百名學生被捕。
第二天由各大學校校長出面吧被捕聲保釋出來。但學生們並沒有善罷甘休。北平各大中學校發表聯合宣言宣佈從即日起罷課。並宣佈罷課目標：「一、誓死反對分割我國領土主權地傀儡組織；二、反對投降外交；三、要求動員全國抗日；四、爭取救國自由。」
宣言隨著電波傳遍全國。十二月十一日起。全國各地都爆發了支持北平學生地遊行示威活動。南京、武漢、上海、濟南、天津等學生們紛紛走上街頭。社會知名人士紛紛發表講話。表示支持學生們地愛國活動。
北平學生仍然沒有停下腳步。他們組織了宣傳隊和南下請願團。宣傳隊分成三路。西去太原西安。東沿津浦線南下去上海杭州。另一路則沿京漢鐵路南下武漢、長沙、廣州；請願團則直奔南京。向蔣介石提交請願書。
北平地報告讓蔣介石大吃一驚。他立刻命令鄭州火車站戒嚴。把南下地學生全部扣押在鄭州。然後通知各校校長領回。
但蔣介石的動作還是慢了，北平的學生雖然擋住了，可上海杭州地學生卻沒有擋住，他們冒著漫天的細雪走到南京城，可南京城門緊閉，城頭上軍警嚴陣以待，學生們看著緊閉的城門不由放聲大哭，天為之痛！
「校長還是缺少手腕呀，怎麼能用躲或避來處理這種席捲全國的運動呢！」莊繼華喃喃自語，忍不住又搖搖頭，報上連篇累牘的報道各地學潮，可莊繼華卻在這上面看到一個熟悉的名字，一個熟悉的女子的照片，她就是原基地秘書處秘書閔雅茹，這讓莊繼華聞到些異樣味道。
各地官員焦頭爛額之際，重慶卻悄無聲息，學生們只是上街遊行一次，發了份通電後就全部回到學校。這一切得益於李之龍的警覺，他在北平學生通電剛出來時就找到莊繼華，認定此事絕不可能就此罷休，後面還有更大地風暴，必須防止重慶陷入這個風暴中。
莊繼華同意他的判斷，隨後就在《渝州晚報》上以《抗議已經過去，現在時行動的時候了！》為題發表文章，在這篇文章，他分析了日本這一年在華北的種種舉動，指明日本的目的是逐步蠶食中國領土，而且他們的胃口在逐步加大，去年是熱河，今年是華北五省，明年就是華東或西北，我們已經沒有時間去抗議了，日本帝國主義的行動已經告訴我們該做什麼了，努力工作，時刻準備著拿起武器。
李之龍也不甘寂寞，他在中央日報上發表署名文章，歷數三年來西南開發取得的巨大成就，特別是今年推行地減租減息，認為這樣地工作必定能調動民眾參加抗戰的積極性，認為與其上街遊行或者南京請願，不如埋頭苦幹，「造槍造炮需要鋼鐵，造子彈需要銅，造飛機需要鋁，造火藥需要硝酸硫磺，這些東西我們在重慶地都能生產了，三年前孕育的國防工業體系，這個嬰兒，正在成長，他就要分娩了，他的出生將是我們抗戰勝利的保證！同學們努力吧，這個嬰兒還需要養分，他正在成長，讓我們一起來撫育他吧！」
李之龍的文章讓滕傑打回來了，認為他在文章中透露了西南開發的秘密，會引起不必要的麻煩，但莊繼華卻支持了李之龍，認為三年來，特別是近一年，日本人就算是瞎子也該知道他們在西南著做什麼了，與其這樣遮遮掩掩不如正大光明的告訴國人，我們沒有浪費時間，我們正在努力準備。
這兩篇文章見報後，滕傑立刻下令黨部和三青團要組織學習討論，務必要穩住學生，不讓他們走出重慶。
這個指示立刻得到執行，楊永泰也隨後發佈命令，指示各黨部都要認真學習這兩篇文章的精神。於是街道、工廠、農村都開始學習兩文，西南開發的目的至此全面揭開。
重慶掀起了一股為了抗日做貢獻的運動，106廠工會率先發出為抗日義務延長工作時間的號召，這個號召得到全市工會的響應，工人們每天自動延長工作時間三小時；社會各界也不甘寂寞，發起威抗日捐獻武器彈藥的運動，數天之內即募捐了幾十萬法幣。
「不在沉默中死去就在沉默中爆發，」莊繼華感慨的對李之龍和嚴重說：「我始終相信我們的民族不會滅亡，我們的人民不會麻木不仁，在國家民族需要他們的時候，他們會挺身而出，老師、在田，這場運動之後，抗戰的要求會越來越強烈，校長要再不改弦易轍，早晚會吃大虧。」