8月7ri
今日的上證行情儘管又創4687新高，但市場做多意願已有所保留，早盤以4642點高開後迅速回落，盤中下探至4581點，隨後盤局震盪上行，最終以4651點收盤，漲幅+0.50%，震幅2.29%。隨著昨晚道瓊工業的反彈上攻，今日亞洲指數均出現高開低走盤面震盪的基本格局，而滬深市場卻仍然連續不斷的創下新高，作為我個人的疑問是：如此duli於全球格局之外的行情仍能夠支持多久呢？
自7月底美國次級按揭貸款危機爆發後，全球股市連續出現大跌，金融類股紛紛領跌各大股市，而世界主要股市的股票市值已累計蒸發2.66萬億美元。儘管滬深股市似乎並未受到全球下跌行情的影響，仍然不斷創下歷史新高，但其後的走勢令人堪憂。
據《中國證券報》今日在「中行工行捲入美國次按風暴」一文中指出：「摩根大通及高盛等國外投行近日指稱中國銀行有約20億美元投資於美國的次級按揭貸款市場，預計將對中行產生財務影響。中行昨天公開澄清稱，的確持有少量美國次級按揭相關投資，但金額微不足道，不會影響利潤。」而「中國持逾千億美元次按」一文中再次報道：「美國財政部近日公佈的一項研究指出，截至2006年6月底，中國機構購入按揭證券急升516億美元，從559億美元劇增至1075億美元，並高占同期亞洲投資按揭證券2260億元的47.6%。業內人士估計，其中相當部分為高風險的次按業務。……香港經濟日報8月7ri的報道稱，值得注意的是，中國外匯儲備從去年6月底的9411億美元增加到今年6月底的13326億美元，其間增加3195億美元。究竟中國在這段時期動用外匯購入多少次級按揭業務，現時還是未知之數，其中出現問題貸款的比例，更是一個謎。……明報稱，中行相對其它中資銀行，受次按問題打擊可能會較大，中行去年底有901億美元美國債券投資，假設其中5%屬次按或由次按打包的抵押債務證券(cdo)，已涉及40億至50億美元。」而交行和建行亦涉及投資一部分美國次級按揭相關的債券投資，無論涉及金額是否真如銀行負責人所澄清的那樣「微不足道」，但其所「可能」產生的影響不得不引起重視。
早在2006年8月25，據《中國證券報》的報道顯示，「美國舊屋銷售降至逾兩年來的最低水準，引發了市場對於美國消費者支出方面的疑慮。昨日亞洲出口股普遍下跌，並帶動多數亞洲經濟體股市走低。……儘管房屋銷售僅佔美國國內生產總值約5%，但投資者可能以此數據作為不買股票的理由，雖然該數據代表美國不會再升息，可結果卻是令股票無人問津。」由此可見，公眾對於信息的消極處理往往比消息本身的影響更為嚴重，而全球資金流動性的變化又會引發不同市場的交互影響，因此問題一旦被發現，往往就會接踵而來更多的問題。
此外，隨著我國房價的不斷推高，地產市場所引起的風險不容低估，而股市市值隨指數一起又創新高，也已經接近了潛在最高值。由於我國股市流通市值相對較少，僅佔股票總市值的三分之一，而相較去年gdp總量21.087萬億元，我國股市總市值占gdp的比重已經接近98.07%，這意味著中國資產證券化率已近100%。但事實上由於我國債券市場的發展尚未形成一定規模，金融市場尚未成熟，並且由於經濟增長過熱、流動性偏多等問題，資產的相應膨脹並非完全的反應中國的經濟發展現狀，這其中仍然存在較大的不安定因素。