第四百七十六章優先股
舞台上的節目已經悄然轉換，一個打扮得像仙女般的綵衣女孩在舞台上轉圈……更新好快。白熾的燈光下，加上柔情的音樂，的確有一番別樣的神韻。據稱，這女孩在春晚的舞台上能夠連續轉四個小時，的確讓人不可思議。
「前二年就不給零花錢了！」林浩然奇怪這胖子問這事幹啥，鄙視這沒話找話的傢伙。
「那你錢那裡來？」小胖子困惑。
「廢話，當然是我自己賺的！」林浩然罵道。
「你現在一共賺多少錢了？」小胖子又是追問。
林浩然皺了皺眉頭，一下子被這死胖子給問倒，他還真不知道自己賺了多少錢。特別是剛剛喝了些酒，又沉醉於當政委主席的美夢之中，有些頭暈。
「有沒有這麼多？」小胖子堅起一根食指，眼睛仔細地觀察著林浩然的臉部表情。
「有吧！」林浩然覺得自己似乎是賺了一百億港元，但具體又說不準，畢竟沒有一塊錢一塊錢地數過。
「好厲害！都賺一百萬了！」小胖子感歎。
啪！
林浩然當即拉他過來，用力地敲他的腦勺，很生氣地罵道，「誰跟你說一百萬了！」
「1000萬？」小胖子捂著頭一驚，對這人當即刮目相看，這好多錢錢啊！
啪！
「你是在污辱本政協，找死！」林浩然又拉他過來，拿起書拍打他的頭，讓小胖子一陣吃痛。
「你怎麼可能賺一個億，打死我也不信！」小胖子顯得很有骨氣地說，似乎真寧願被林浩然打死也不相信。賺1000萬他可能還能相信一下，但賺1個億就不可能了，這簡直就是天方夜譚。「懶得跟你說！不信你可以回去查查，看本政協是什麼來頭！」林浩然將書隨手一丟，拍了拍屁股，打算回房看書學習。第六個瞳紋比想像中要艱難，這都已經快一個月過去了，但仍然沒有達到圓滿，只有一個小c型，離形成圓圈還有很長的距離。但儘管如此，林浩然仍然不鬆懈，努力都學習著。
隨著資金的增加，這為期一個月的操作已經滿足不了他，他想幹更刺激的事情。人家高盛狙擊歐元區，都花了十年時間佈局。而索羅斯引爆金融危機，也是用了幾年的時間，這一個月能幹個屁啊？
林浩然的野心還沒有那麼大，他現在將目標放到了交易更活躍、波動更大的石油市場，計劃在這裡豪賺一筆，能夠直接買下半個地球。但很不給力的是，現在的紅綠瞳無法幫助他，讓他心靈很受創傷。
石油跟黃金不同，影響它的價格波動因素更加之多，更加之繁雜，這其中更牽涉到國與國間的博弈。正是由於它的複雜性以及活躍性，石油的波動對某一種品種的股票短期影響力削弱。
就像孫悟空帶著唐僧去西方取經，孫悟空某個時間在哪個位置並不是很重要，因為這死猴子整天就忙著上天下地。若它跑到東海龍宮，你能確定他取經失敗了？
正是如此，當石油今天漲2％，相應的股票或許沒有反應。但若三個月漲100％，那相關性大的股票必然會隨著大幅度波動，那時才有林浩然的精準的投機機會。所以，林浩然有理由趁著自己還年輕，努力去提升自己的紅綠瞳。只有將紅綠瞳的時間寬度提升起來，這樣他才能去打贏這一場石油狙擊戰。回到樓上的房間，林浩然打開藍天財經網的博客，開始瀏覽相關的文章。近期在華夏股市市場中，熱門的話題有二個，一個是傳聞以久的ipo，另一個則是新刮起風潮的優先股。《優先股不能拯救a股》——刺鳥長鳴。
這是一章關於優先股的分析文章，裡面舉列了大量的例子以及他個人的觀點。林浩然通過這些文章的學習，不僅得到了技能提升點，而且也的確從中學習到了相關的知識。
優先股是相對於普通股而言的，主要指在利潤分紅及剩餘財產分配的權利方面，優先於普通股。
概括來說，普通股和優先股票的最主要區別是，優先股在公司利潤分紅及剩餘財產分配方面享有優先權，但卻沒有對企業經營管理的參與權，相反，普通股享受對企業經營管理的參與權，但在企業利潤分紅及剩餘財產分配方面卻不享有優先權。
具體來看，普通股與優先股的主要區別在於。
一是，在享受企業的經營管理權方面，普通股股東享有公司的經營參與權，而優先股股東一般不享有公司的經營參與權；
二是在享受企業的收益權方面，普通股股東的收益要視乎公司的贏利狀況而定，因此風險較大，而優先股的收益是固定的，具有企業債券的屬性，風險很小；
三是，在股票變現方面，普通股股東不能退股，只能在二級市場上變現，優先股股東也不能直接退股，但可依照優先股股票上所附的贖回條款要求公司將股票贖回或者轉股。
優先股最早於1825年前後出現在英國，上個世紀80年在華爾街得到了極大的創新，成為一種股債混合資本證券，為投資者提供了一個新的套利工具。
歷史上通過優先股獲利最經典的案例，由股神巴菲特所創造。
1989年，巴菲特投資6億美元買入吉列可轉換優先股，起初每年可以分享8％的固定股息，同時還約定了一個可轉換普通股的轉換價格。
1991年，吉列公司的股價超過了約定轉換價格時，巴菲特將可轉換優先股轉換為普通股，此後一直持股不動，
04年底，市值增長到43億美元，投資收益率高達6倍以上。
05年1月28日，寶潔公司收購吉列，巴菲特又把持有的吉列股份轉換為寶潔股票，相當於持有寶潔總股本的3％。
僅僅投入6億美元，結果擁有了全世界市值第六位，市值高達2400億美元的3％股份，賬面利潤66億美元，可謂是驚人。
因為股息收益率是固定的，所以投資優先股是個穩賺不賠的生意。不過相對來說，巴菲特更喜歡投資那些能夠在一定期限內以約定價格轉換成普通股的可轉換優先股，他真正看重的不是優先股的固定收益率，而是未來轉換成普通股時，能夠獲得比優先股固定收益率更高的股票長期收益率。
巴菲特早期案例還包括在1989年投資的所羅門兄弟、冠軍國際三隻優先股，而就算是高盛，也被他咬了一口。
08年，高盛公司受到美國次貸危機衝擊，生存狀況岌岌可危。
巴菲特當即出手，投入50億美元獲得股息率為10％的高盛優先股。而最為主要的是，還獲得未來5年內任意時間購入50億美元高盛普通股的認股權，價格為每股115美元。
11年，高盛公司恢復了元氣，公司向巴菲特贖回了這批優先股，但前提是支付10％的溢價。即除了給予巴菲特10％的高利息之外，還要以55億美元的價格把當年50億美元買來的優先股。
只是，這並沒有完，因為還存在著一個認股證。如今股價已經到達180美元，只要巴菲特選擇轉股，投入50億美元將會獲得56％和賬面利潤，即賺取28億美元。
正是如此，無所不利的高盛，卻被巴菲特咬了一口。為了那50億美元的融資，付出了不可謂不肉痛的代價。
1989年巴菲特曾在致股東的信中詳細解釋了自己投資可轉換優先股的邏輯：
「所有這些買入卻沒有什麼不同，所羅門公司、吉列公司和美國航空公司，這三家公司都堅持我們持有的優先股在全部轉換成普通股的基礎上具有不受限制的***權，這種安排遠遠偏離了公司融資的標準做法。」
「幾乎在任何情況下，我們希望這些優先股能夠返還我們的投資成本並支付股息。然而，如果這就是我們全部能夠得到的回報，這樣的結果將會讓我們非常失望，因為我們放棄了靈活性，因此在未來10年將會錯失某些肯定會出現的重大投資機會。在那種情形下，在典型優先股對我們根本沒有任何吸引力的時候，我們卻只能獲得一種優先股的收益率。伯克希爾能夠從這4只優先股上獲得滿意回報的惟一途徑是轉換為這些公司的普通股而且股價表現良好。」
從巴菲特當時的這段談話中可以看到，優先股除了可以獲得分紅和股息外，未來還有機會轉換為普通股，這同時也是他所看重的東西。
不過也並不是一帆風順！在投資美國航空公司上面，可謂是驚險重重。
1989年，巴菲特出資3。58億美元認購了全美航空的可轉換優先股，票息為9。25％，10年後強制回購，附加了可以每股60美元的價格轉為普通股的權利。
但接著幾年，整個航空業陷入低迷，不少航空公司紛紛破產。
1994年7月和9月，美國航空連續發生2起飛機失事，被迫暫緩向巴菲特支付股息。
1995年，巴菲特尋求按原值的5折出售這筆優先股未果。
1997年，航空業復甦，美國航空股價從低至4美元攀升到73美元。
1997年3月，美國航空贖回優先股。
在當時可能遭遇到大虧損的時候，巴菲特為這項投資懊惱不已。有一次有人問他對發明飛機的懷特兄弟的看法，他回答應該有人把他們打下來。
但誰曾想到，他曾認為可能分文不值的轉換權，帶來了相當可觀的盈利。
最近幾年巴菲特投資的通用電氣、蒂芙尼、美國銀行等公司的交易如出一轍。這些交易的特點是，巴菲特購買這些公司的分紅險「永續優先股」，同時獲得一份數量可觀的短期股權投資。
正是由於優先股投資，巴菲特做到了無論牛、熊市均進可攻、退可守的境界。
而如今，傳聞證監會將優先股制度引入華夏，這讓華夏股民有些茫然，因為這的確是一種新鮮的東西。但這東西對林浩然而言，貌似是一個好東西。叮！當默默地品完這一篇好文章的時候，林浩然發現紅綠瞳一下子多了6個紅點，讓到他又是一陣舒暢。
嘿，微信關注」」，有驚喜送你喲！